Nova atualização de Flashbots pode revolucionar os mercados de criptomoedas após a fusão

  • Quando os validadores implementam uma versão aprimorada do Flashbots (MEV Boost) após a fusão, isso pode revolucionar um mercado que arrecadou US$ 730 milhões do MEV no ano passado.
  • Esta atualização permitirá que os validadores usem um sistema de código aberto e democrático para maximizar a receita e compartilhar o MEV com as partes interessadas

Encontrar um paralelo financeiro tradicional para Flashbots é difícil. E isso porque eles representam um afastamento radical da cultura e prática das finanças em Wall Street. Eles não são os principais denunciantes e não são os comerciantes de alta frequência (HFT).

Essa caçada de gato e rato foi manipulada por trás de um véu escuro de inovação tecnológica – onde o comércio de alta frequência estava sempre dois passos à frente do denunciante e do regulador.

Os criadores do Flashbots viram um padrão semelhante em como os comerciantes exploravam o valor máximo extraível (MEV). Mas em vez de chamar atores individuais, eles acenderam a luz. Não vai necessariamente parar de correr na frente’Travessuras‘ como diz seu cofundador Phil Daian, mas ajudará a comunidade a se beneficiar desse negócio.

Após a atualização do MEV Boost, Figment, um provedor líder de serviços de staking institucional, estima que as recompensas do validador aumentarão em até 50% após a fusão. Sentamos com Figment para saber mais sobre essa mudança de paradigma. Mas antes de explicar como esse novo modelo funciona, precisamos entender onde o antigo falhou.

O velho paradigma: uma cultura de sigilo

Robert Ellison, chefe de marketing de staking da Figment, citou a liderança de Wall Street em 2009 como um exemplo paralelo de algumas das práticas atuais. Um exame cuidadoso da luta entre esses precursores e seus denunciantes ilustra por que e como o paradigma tradicional falhou.

Em 2009, Richard Gates divulgou a prática líder das empresas de HFT ao WSJ, depois oficialmente à SEC em 2010. Na época, as empresas colocavam servidores próximos às exchanges e usavam os cabos de fibra óptica estrategicamente posicionados da Spread.Net para executar os negócios mais rápidos. Essa vantagem competitiva deu aos traders a capacidade de manipular o mercado em grande escala. Embora essa prática tenha sido utilizada apenas em 2% das empresas, ela representou 73% do volume de pedidos de estoque.

Em 2010, Gates disse à SEC que foi vítima dessa prática. Ele alegou que o Credit Suisse, o operador de um dark pool chamado Crossfinder, oferecia intencionalmente vantagens injustas aos traders de HFT sobre traders de varejo como ele. Em sua reclamação, ele compartilhou rumores de que o Credit Suisse está comercializando seu pool para esses traders dizendo: “Temos ovelhas no curral. Tudo que você tem a fazer é vir e matá-los.

Em 2015, Gates solicitou uma recompensa de denunciante que lhe daria entre 10% e 30% de um acordo da SEC contra o Credit Suisse. E mais tarde naquele ano, o Credit Suisse concordou em pagar US$ 84,3 milhões em multas.

Mas, a essa altura, os traders e as negociações de alta frequência haviam migrado para novas estratégias. Por exemplo, o Tipos de ordens secretas usadas pela NYSE que permitem que um punhado de empresas fique à frente de outros traders. Surgiram novos denunciantes como Haim Bodek e foram apresentadas queixas.

E no momento da demanda de Gates pela recompensa, sua própria empresa, Powhatan Energy, estava enfrentando suas próprias reclamações – no valor de US$ 26 milhões em multas. Eles alegaram que a empresa explorou intencionalmente uma brecha no Mercados da PJM Interconnection LLC.

Este exemplo mostra que os incentivos de denunciantes da SEC são muito vulneráveis ​​à exploração e que sua burocracia é muito lenta para trazer mudanças significativas. O sistema de mineração de valor máximo (MEV) de transações Ethereum expõe a rede a tipos de transações de alto perfil muito semelhantes e, como os comerciantes de Wall Street, eles estão constantemente desenvolvendo novas táticas. Mas, como você verá, o Flashbots oferece uma solução filosoficamente oposta ao antigo paradigma.

Pico MEV explicado

Ao contrário das exchanges tradicionais, todas as transações no Ethereum, como transações normais, devem ser liquidadas na cadeia em vez de em uma câmara de compensação. Mas antes de serem liquidados na cadeia, quase todas as exchanges entram em um mempool onde, no protocolo de prova de trabalho (PoW), os mineradores priorizam transações com taxas de gás mais altas em vez de transações com taxas mais baixas. Os validadores assumirão essa responsabilidade após a fusão.

De acordo com Ethereum.org, “valor máximo extraível (MEV) refere-se ao valor máximo que pode ser extraído da produção do bloco além da recompensa padrão do bloco e da taxa de gás, incluindo, excluindo e alterando a ordem das transações dentro de um bloco.

Terceiros chamados pesquisadores de MEV desenvolveram algoritmos que procuram oportunidades de MEV no pool de negociação. Os mineradores que selecionam suas oportunidades compartilham uma parte dos lucros em troca. Os precursores desenvolveram seus próprios algoritmos que usam sistematicamente dados de livros de pedidos públicos e mempools para enfileirar.

Ficar à frente de outros negócios em uma bolsa descentralizada (DEX) como a Uniswap dá ao líder uma vantagem. No que é chamado de negociação sanduíche, o líder primeiro calcula a ação de preço resultante da negociação enfileirada para determinar a lucratividade, executa uma negociação com taxas de gás mais altas para avançar e vende imediatamente após a liquidação da transação anterior. Eles só veem lucro se o movimento dos preços for maior do que os custos do gás que pagaram para seguir em frente.

O front-running generalizado é outra abordagem popular. Ele procura negócios/trocas lucrativas no mempool, copia-os e aumenta as taxas de gás para cortar online. Ao contrário das negociações de sanduíche, essa abordagem aproveita o MEV em vez da ação do preço em um DEX.

Mas essas táticas não são previsíveis nem consistentes.

“As pessoas perceberam que existem diferentes maneiras de se envolver com o Ethereum. Os usuários típicos podem querer apenas transferir ETH. No entanto, as pessoas que se envolvem no MEV são mais responsivas ao que está acontecendo na rede. “É iterativo e reflexivo. Eles são observando o conjunto de transações pendentes, observando o que outras pessoas estão fazendo”, disse Clayton Menzel, diretor de protocolos e oportunidades da Figment.

Então, o que é um Flashbot? Um novo paradigma

Flashbots é uma organização de pesquisa e desenvolvimento que visa reduzir os efeitos negativos de rede do MEV.

Eles criaram uma solução de código aberto que permite que mineradores no protocolo POW e validadores no protocolo POS trabalhem de forma mais eficiente com pesquisadores de MEV. Ele hospeda um leilão privado separado do mempool. Esse sistema não interrompe todas as operações de front-end em Flashbots, mas impede a abordagem generalizada ocultando transações enfileiradas da visualização pública.

Na nova atualização do MEV Boost, os Flashbots tornarão este leilão mais eficiente ao introduzir um terceiro chamado construtor. Nesta versão, os validadores não trabalhariam mais diretamente com os pesquisadores do MEV na produção de blocos. Em vez disso, os construtores trabalharão com pesquisadores do MEV para construir e leiloar blocos em potencial para validadores. Cada parte ganharia um lucro por sua contribuição. E torna o processo mais eficiente e justo porque alivia os validadores e permite que mais participantes se beneficiem.

O brilho desse novo paradigma é que ele visa corrigir ineficiências em vez de punir o mau comportamento. Táticas de ponta na rede Ethereum provavelmente sempre existirão. Mas com os incentivos certos, eles podem canalizar esse comportamento para um sistema transparente e democrático que permita uma maior participação no mercado de VPD.

Em vez de depender de funcionários burocráticos lentos para punir o mau comportamento, reestrutura os incentivos para reduzir os efeitos negativos da rede e tornar o MEV mais descentralizado. Não é garantido que todos os validadores adotem Flashbots após a fusão. Mas enquanto isso aumenta os rendimentos de staking e diminui os efeitos de rede negativos do MEV, os validadores correm o risco de perder o staking se não se envolverem com Flashbots ou uma solução MEV alternativa.

A Figment anunciou recentemente que integrar MEV-Boost em seus validadores Ethereum. Até agora, eles testaram com sucesso o MEV-Boost no Goerli, o testnet final que foi realizado antes da fusão do Ethereum. Até agora, seus estudos mostraram que a atualização aumentará significativamente a receita de staking. Mas também permitirá que os clientes ETH da Figment participem do MEV.

A educação ainda é necessária

“A educação é importante. A Flashbots disponibiliza pesquisas e cria soluções abertas onde você pode ver a mineração MEV. Ele ajuda você a ver o que está acontecendo, fornecendo uma visão equilibrada que reconhece tanto os pontos positivos quanto os negativos. Educação e discussão aberta também são importantes”, disse Ellison.

Há muito ruído e pouco sinal neste espaço. À medida que a ETH se move para o ponto de venda, as pessoas devem tomar melhores decisões sobre com quem trabalhar quando se trata de provedores de infraestrutura. Você pode ver os pontos negativos do MEV e agora pode fazer suas próprias escolhas como detentor do token ETH. A Figment trabalha duro para ajudar as pessoas a tomar decisões informadas sobre apostas. Eles não apenas publicaram seus Política de MEV futura da fusão, eles também organizaram uma espaço do Twitter para ajudar sua comunidade a entender melhor as mudanças.

Atualmente, não há pressão para que os mineradores compartilhem recompensas MEV. Os validadores, por outro lado, enfrentam um risco de reputação mais alto. Como resultado, uma vez que os validadores assumem os mineradores pós-fusão, é mais provável que a concorrência resulte em um compartilhamento mais amplo de recompensas MEV do que hoje.

Este conteúdo é patrocinado pela Figment.


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  • John Gilbert

    bloqueios

    Editor, Conteúdo Evergreen

    John é o Editor de Conteúdo Evergreen da Blockworks. Ele gerencia a produção de explicadores, guias e todo o conteúdo educacional para todas as coisas criptográficas. Antes da Blockworks, ele foi produtor e fundador de um estúdio explicativo chamado Best Explained.

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