O mercado de ações e o Federal Reserve

Sinal de Wall Street em Nova York com bandeiras americanas ao fundo

sintonizador

Sexta-feira, 26 de agosto de 2022, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell falou na conferência em Jackson Hole, Wyoming.

Desde então, as bolsas de valores vêm caindo.

Os investidores concentraram quase todo o seu foco na economia e no papel que o Federal Reserve está agora jogando na economia.

Powell disse que o Fed precisa continuar aumentando as taxas de juros e mantê-las mais altas até que os formuladores de políticas estejam confiantes de que a inflação está sob controle.

Ou seja, o Fed deve ver a taxa de inflação cair para cerca de 2,00%, sua meta de política, e deve estar confiante de que a taxa de inflação permanecerá em torno desse nível.

Na sexta-feira, os investidores sinalizaram que acreditavam que as chances de o Fed nos dar outro aumento de 75 pontos base em sua faixa de taxa de juros era de cerca de 0,73.

A probabilidade aumentou significativamente em comparação com uma semana atrás.

movimento do mercado de ações

Veja como o índice de ações S&P 500 se saiu.

S&P 500 desde 25 de agosto

Índice de ações S&P 500 – desde 25 de agosto (Federal Reserve)

Essa queda no índice é de 6,5%.

A queda ocorreu quando o presidente Powell disse com mais força do que antes que o Fed estava comprometido em reduzir a taxa de inflação e faria o que fosse necessário para reduzir os números da inflação.

Deve-se notar que o ciclo de aperto realmente começou em meados de março, com o Fed fazendo seu primeiro movimento este ano para aumentar a taxa de juros. O mercado de ações começou a declinar logo depois.

S&P 500 desde março

Índice de ações S&P 500 – início de março (Federal Reserve)

O movimento dos preços das ações não tem sido de forma constante para baixo.

Conforme discutido neste artigo, os investidores não têm total confiança no Sr. Powell e no Federal Reserve.

Como resultado, nos últimos quatro meses, os investidores debateram se o Fed realmente lideraria a luta para reduzir a inflação.

Como mostra o gráfico, houve alguma resistência à queda dos preços das ações durante esse período, pois os investidores transferiram essa completa falta de confiança na liderança do Fed para o aumento dos preços das ações.

Esta é a principal razão pela qual o Sr. Powell sentiu que tinha que falar na sexta-feira passada em Jackson Hole. Powell sentiu que precisava ser um tanto dramático e convencer os investidores de que realmente falava sério sobre o aperto do Federal Reserve.

O Fed… ele apontou… ia ficar com ele.

Então aqui está.

Ou não

Mas, ainda há dúvidas.

Analistas proeminentes como Mohamed El-Erian falaram no Financial Times.

Thomas Sargent e William Silber falaram no jornal de Wall Street.

E, Niall Ferguson falou sobre CNBC.

O sentimento básico entre esses palestrantes é que Powell não foi longe o suficiente e não está disposto a admitir a injeção maciça de liquidez do Fed no sistema financeiro desde o início de 2020 e o início da luta contra os efeitos do Covid -19. 19 pandemia.

Ao não aceitar a escala da expansão monetária e ao não aceitar a escala do que realmente precisa ser feito, Powell e o Federal Reserve são incapazes de fazer tudo o que precisa ser feito para corrigir a situação inflacionária.

Portanto, a sensação é de que Powell vai recuar em algum momento porque a escala do trabalho que ele precisa fazer não foi totalmente reconhecida.

Por que as pessoas se sentem assim?

Bem, porque o Sr. Powell originalmente considerou a primeira onda de inflação como “transitória”.

Fatores do lado da oferta logo dominariam.

E assim por diante.

Além disso, Powell, ao longo da resposta do Fed à pandemia de Covid-19, sempre quis errar do lado da flexibilização monetária.

O Sr. Powell mostrou consistentemente que estava com medo de cometer um erro que levaria a coisas ruins.

E a comunidade de investidores reconhece esse comportamento. Portanto, a comunidade de investidores não está disposta a “ter plena confiança” de que esse homem fará o que for necessário para combater as pressões inflacionárias.

Então, ainda há céticos por aí.

De minha parte, acredito que esses céticos tenham alguma justificativa para se apegar às suas dúvidas.

Então temos que conviver com esse desconhecido… essa incerteza.

O mercado de ações e o Federal Reserve

Bem, estamos tendo mais um fim de semana preocupado com o mercado de ações e o Federal Reserve.

Isso, para mim, nos conta toda a história dos problemas que enfrentamos.

Como eu disse antes, quando o Federal Reserve fez seu trabalho e está realmente fazendo seu trabalho, você não ouve muito sobre bancos centrais e o que está acontecendo.

Quase todas as discussões sobre o que está acontecendo no mercado de ações recentemente incluem discussões sobre ações do Federal Reserve. As histórias são dominadas pela presença do Fed.

Não é assim que deveria ser.

O Federal Reserve está incluído nessas discussões em andamento porque o Fed não está fazendo seu trabalho, não fez seu trabalho, e isso não nos dá confiança de que no futuro ele fará o trabalho.

Essa incerteza radical não é o que precisamos agora.

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