O private equity está ganhando força e se adaptando às mudanças no horizonte

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Podemos nos preocupar com a inflação e a recessão pós-pandemia, mas o setor de ações permaneceu dinâmico. Grandes negócios de private equity (PE) atingiram recordes históricos em 2021, com os EUA vendo mais de US$ 1,2 trilhão em transações de private equity. Pelo contrário, a explosão de liquidez com trilhões injetados na economia graças ao estímulo monetário do banco central a partir de março de 2020 para controlar as desacelerações globais encorajou o número ultrajante de aquisições e saídas. O ano de 2022 pode vir a ser ainda mais significativo para o setor.

Cada vez mais, as empresas de private equity optar por contornar os bancos muito a favor de empréstimos diretos ou empréstimos mútuos. Relatório Global de Private Equity da Bain 2022 descobriu que o recorde estabelecido para private equity em 2021 foi de US$ 1,8 trilhão em capital de compra. Os tamanhos dos negócios cresceram para bilhões em mega fundos de private equity, de apenas milhões alguns anos atrás. As empresas de private equity agora procuram se envolver em grandes aquisições alavancadas – que já foram domínio exclusivo dos grandes bancos de Wall Street – por meio de empréstimos diretos. Com os retornos de private equity superando outras classes de ativos e a crescente popularidade de fundos de pensão e investidores de alto patrimônio líquido, é apenas uma questão antes que o private equity se torne predominante em todas as classes de ativos. As regulamentações e as atitudes predominantes em relação ao capital privado também provavelmente mudarão significativamente.

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Empréstimos diretos estão corroendo o mercado de empréstimos sindicalizados

As mudanças regulatórias após a crise financeira de 2008 já forçaram muitos bancos a se afastarem dos empréstimos alavancados. Historicamente, o principal problema das empresas que tentam obter financiamento bancário tem sido a morosidade dos processos envolvidos. Dado o número relativamente grande de players envolvidos na garantia desses grandes empréstimos e o fato de que eles só poderiam ser garantidos em várias tranches (dívida sênior, fundos de empréstimos, mercados públicos) no mercado de empréstimos sindicados, o processo se mostrou longo e demorado. Também tornou mais difícil para as empresas manterem os negócios em segredo até que estivessem prontos para anunciá-los.

Em contraste, os fundos de empréstimos diretos são muito mais fáceis de obter por meio de financiamento unitário, e o processo pode ser mais curto em um mês ou mais. O private equity provavelmente se tornará um provedor muito maior de capital, o que significa um crescimento maciço.

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Impacto maciço nos bancos; Normas fiscais podem mudar

As finanças alavancadas, responsáveis ​​pela maior parte das lucrativas taxas de investimento recebidas pelos banqueiros de Wall Street com a realização de mega-acordos, podem muito bem ver uma desaceleração com os credores diretos entrando na briga. Este último também pode oferecer melhor alavancagem aos mutuários porque tem mais margem de manobra do que as algemas regulatórias dos bancos. Alguns, por exemplo, removem os testes de desempenho do mutuário para competir com os convênios mais leves oferecidos pelos bancos. Pode não ser mais suficiente para os bancos cobrar rendimentos mais baixos para atrair mutuários.

À medida que grandes quantidades de capital passam dos bancos para os fundos de private equity, isso provavelmente atrairá mais escrutínio e tributação. Os credores diretos desfrutam atualmente de menos supervisão regulatóriamas provavelmente haverá uma tendência de taxar os fundos de private equity.

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Aumente a acessibilidade

O capital privado tem sido tradicionalmente um jogo para investidores credenciados com muito dinheiro. Mas com cada vez mais empresas de private equity publicaragora é possível para o cidadão médio potencialmente entrar na ação pela primeira vez.

Com rendimentos de renda fixa se aproximando de zero, os pools de capital estão se voltando para empréstimos privados para obter retornos mais altos. Qualquer investidor pode agora investir no futuro da empresa se não participar diretamente nos fundos sob gestão.

Com o boom das transações, o crédito privado está se tornando um produto próprio em relação ao mercado de empréstimos sindicalizados. O futuro é inexplorado, mas se o capital privado continuar a financiar mega-acordos multibilionários como fez no passado, inevitavelmente ficará sob escrutínio mais minucioso de reguladores e investidores.

À medida que a participação pública se expande, as empresas de private equity também seriam obrigadas a garantir transparência e processos claros. Isso, por sua vez, pode ter um impacto sobre se as regulamentações de private equity mudam ou não. Os players de private equity já estão cientes e usando lobby e outras ações estruturais para lidar com as prováveis ​​grandes mudanças que estão no horizonte.

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