December 3, 2022

O mercado de ações caiu em 13 de setembro, quando um relatório mensal do governo mostrou inflação generalizada em toda a economia.

Alguém poderia pensar que traders profissionais teriam antecipado tal possibilidade, mas a euforia que precedeu o anúncio foi demais.

Como resultado, “todos” tentaram vender ao mesmo tempo, e o índice S&P 500 SPX,
-0,72%
afundou, registrando a quinta maior queda de um ponto em um único dia na história. (O quarto maior aconteceu no início deste ano e os três primeiros foram em março de 2020, no início da pandemia.)

Essa ação negativa deixou o que é chamado de rollover de ilha no gráfico SPX. Há também uma inversão de ilha no mapa a partir de meados de agosto. Estas são formações incomuns em um gráfico de índice amplo e geralmente são negativas. SPX encontrou suporte perto de 3.900 pontos até agora. Se isso for violado, 3.800 é o próximo nível de suporte, com mínimos anuais em 3.637 fornecendo suporte abaixo.

Em uma nota mais positiva, um sinal de compra da McMillan Volatility Band (MVB) foi confirmado em 9 de setembro. Está marcado com um “B” verde no gráfico SPX acima. Seu alvo é a ‘banda de Bollinger modificada’ (mBB) acima de +4σ, que está atualmente acima de 4.300. Este sinal de compra MVB seria interrompido no fechamento abaixo da banda -4σ, que está caindo rapidamente na hora atual.

Os índices put-call somente de ações permanecem nos sinais de venda à medida que continuam a subir. Enquanto esses índices aumentam, é negativo para o mercado de ações. É interessante notar que a última alta do mercado de ações – no início de setembro – não não registrar uma queda acentuada, se houver, nesses índices. Em outras palavras, os traders ainda estavam comprando opções de venda apesar da alta.

A amplitude do mercado teve alguns dias enormes de ida e volta ultimamente. Os números de largura foram muito fortes no início deste mês, e ambos os osciladores de largura geraram sinais de compra. No entanto, o grande dia de baixa em 13 de setembro foi um “dia de baixa de 90%”, que trouxe o oscilador “somente ações” de volta a um sinal de venda. Tecnicamente, o oscilador de largura da NYSE ainda está em um sinal de compra em 15 de setembro, mas mais um dia de largura solidamente negativa negaria isso.

Novos máximos de 52 semanas na NYSE continuam sendo muito poucos, então este indicador permanece em um sinal de venda. Está em baixa desde o início de abril, já que muito poucas ações conseguiram registrar novas altas de 52 semanas desde então.

O indicador que tem sido mais positivo do que a maioria é o VIX VIX,
+0,11%,
o índice de volatilidade de 30 dias CBOE. Ele registrou dois sinais de compra há cerca de uma semana, mas ambos foram interrompidos.

O primeiro foi um sinal de compra “pico” em 8 de setembro, mas foi interrompido em 13 de setembro, quando o VIX voltou ao modo “pico”. Como VIX é ainda no modo de pico, um novo sinal de compra “pico de pico” será emitido em breve. Especificamente, isso acontecerá quando o VIX fecha pelo menos 3,00 pontos abaixo do preço mais alto alcançado no modo de pico. Essa alta até agora foi de 28,15 em 13 de setembro. Se o VIX não registrar um preço mais alto hoje, um fechamento igual ou inferior a 25,15 geraria um novo sinal de compra “pico”.

Além disso, quando o VIX subiu no início desta semana e manteve seus ganhos, interrompeu o orientar-se do sinal de compra VIX. Isso aconteceu quando o VIX fechou acima de sua média móvel de 200 dias ainda em alta por dois dias consecutivos. Isto é não uma orientar-se do sinal de venda do VIX, no entanto, pois isso exigiria que a média móvel de 20 dias do VIX também cruzasse acima da média móvel de 200 dias. O prazo de 20 dias aumenta, mas permanece mais de um ponto abaixo do prazo de 200 dias.

o construção derivativos de volatilidade permanece em um estado ligeiramente positivo para ações. Houve uma ligeira reversão na estrutura de prazos à frente – tanto nos índices de volatilidade VIX quanto nos índices de volatilidade CBOE – mas isso foi apenas temporário.

Em resumo, a tendência da SPX ainda é de baixa, e é isso que define um mercado em baixa (não o valor arbitrário de 20% reivindicado pela mídia). Portanto, mantemos uma posição “básica” de baixa. Trocaremos mais sinais em torno desta posição “intermediária” à medida que forem confirmados.

Nova recomendação: potencial sinal de compra para VIX “Peak”

Conforme descrito acima, outro sinal de compra “pico” será confirmado em breve. Este indicador sofreu algumas pequenas perdas recentemente, mas seu histórico de longo prazo é estelar, então não vamos “saltar” um sinal.

SE VIX fecha abaixo de 25:15,

ENTÃO Compre 1 ESPIÃO Out (21rua) pedem paridade

E vender 1 SPY Out (21rua) call com um preço de exercício 15 pontos mais alto.

Se estabelecido, pare se VIX fecha acima de 28,15.

Nova recomendação: compra de straddle SPY

O S&P 500 está muito próximo do suporte em 3.900. Ele pode registrar outro salto de sobrevenda a partir daí ou, inversamente, se quebrar abaixo disso, pode ocorrer um declínio mais severo do mercado. Assim, parece que um longo straddle próximo ao nível de 3.900 é uma estratégia de opções razoável. Normalmente, a ação mais volátil do mercado ocorre em setembro e outubro, portanto, definiremos a data de vencimento para essa compra de straddle no final de outubro:

Compre 1 ESPIÃO de outubro (28e) pedem paridade

E compre 1 SPY Out (28e) equalização

Como ação de acompanhamento, se o SPY negociar 25 pontos acima do seu golpe, inicie o Call Strike até 25 pontos. Da mesma forma, se o SPY negociar 25 pontos abaixo do seu strike, role o strike de venda para baixo 25 pontos.

Acompanhamento de ações:

Todas as paradas são paradas de fechamento mental, salvo indicação em contrário.

Usamos um procedimento de rolagem “padrão” para nossos spreads SPY: em qualquer spread vertical de alta ou baixa, se o subjacente atingir o curto, então role todo o spread. Estaria rolando no topo no caso de um call bull spread, ou roll baixa no caso de um urso colocar spread. Permaneça na mesma expiração e mantenha a mesma distância entre os golpes, a menos que seja instruído de outra forma.

Longo 10 expirando CRNT setembro (16e) 2.5 chamadas: Redes de aviação (AVNW) ofereceu um preço de essencialmente $ 3,08 pela CRNT, mas a CRNT não está interessada em vender. Não vamos investir mais dinheiro nessa posição, portanto, deixe essas chamadas expirarem e não as substitua.

Longo 3 MRO de outubro (21rua) 24 chamadas: Manteremos esta posição enquanto a razão put-call para MRO permanecer em um sinal de compra.

Longo 1 ESPIÃO de outubro (21rua) 396 puts e shorts 1 SPY Out (21rua) 366 conjunto: Esta é a nossa posição de baixa “básica”. Foi reduzido em 30 pontos com cada golpe, já que o SPY foi negociado a 396 esta semana (de acordo com nossa regra geral de “rollover” mencionada acima). Não há mais paralisações para esta posição no momento.

Longo 2 expirando SGEN em setembro (16e) 170 chamadas e Tribunal 2 SGEN Sete (16e) 185 chamadas: Este spread foi adquirido após rumores de uma aquisição pela M.K.R. estavam se espalhando. Não se materializou, então deixe essas chamadas expirarem e não as substitua.

Longa 6 CANO Out (21rua) 7 chamadas: Pare em um fechamento abaixo de 5,50.

Longa 2 BFB outubro (21rua) 75 opções de venda: Manteremos essas puts enquanto a relação put-call do BFB estiver em um sinal de venda.

Longo 1 de outubro ESPIÃO (7e) Ligue para 398 e curta 1 SPY Out (7e) Ligue 413: Isso foi comprado no fechamento em 7 de setembroe, já que o sinal de compra “pico” do VIX foi finalmente confirmado naquele momento. Tecnicamente, isso foi encerrado há alguns dias, mas não especificamos um encerramento no último relatório. Então vamos definir um apertado agora: pare se VIX fecha acima de 27,80.

Longo 0 SPY Outubro (7e) 400 chamada e Short 0 SPY Out (7e) ligue 415: Este spread foi adquirido de acordo com o orientar-se 8 de setembro sinal de compra VIXe. Esta propagação foi interrompida em 14 de setembroedepois do VIX empresa acima das 25:00 por dois dias consecutivos.

Longo 1 SPY de outubro (28e) Ligue para 406 e curta 1 ESPIÃO de outubro (28e) ligue para 421: Este spread foi comprado de acordo com o sinal de compra da McMillan Volatility Band (MVB) em 9 de setembroe. Parar se SPX fecha abaixo de -4σ, que está atualmente em 3830 e caindo rapidamente – então não está realmente “em jogo” agora.

Longo 6 HOLI de outubro (21rua) 20 chamadas: Aguente sem parar por enquanto.

Envie suas perguntas para: [email protected]

Lawrence G. McMillan é presidente da McMillan Analysis, um consultor de investimentos e comércio de commodities registrado. McMillan pode ocupar posições em títulos recomendados neste relatório, tanto pessoalmente quanto em contas de clientes. Ele é um comerciante experiente e gerente de dinheiro e é o autor do livro best-seller, Opções como investimento estratégico.

Isenção de responsabilidade: ©McMillan Analysis Corporation está registrada na SEC como consultora de investimentos e na CFTC como consultora de negociação de commodities. As informações contidas neste boletim foram cuidadosamente compiladas de fontes consideradas confiáveis, mas sua precisão e integridade não são garantidas. Os executivos ou diretores da McMillan Analysis Corporation, ou contas gerenciadas por essas pessoas, podem ocupar posições nos títulos recomendados no aviso.

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