Touros do mercado de ações – é a sua vez

É isso – o sinal oportuno de que as pessoas dizem “nunca” soa. Você sabe – o anúncio de que o mercado de ações está no fundo do poço, então “Compre!”

Divulgação: O autor está totalmente investido em fundos de ações dos EUA gerenciados ativamente

Por que o silêncio em um momento tão importante? Porque as baixas ocorrem quando há negatividade generalizada (AKA, popular) acompanhada de previsões terríveis do pior que está por vir. Pesquise “mercado de ações” agora e a torrente de pessimismo de hoje é evidente. Assim, o ambiente é um dos pontos negativos do salto. Positivo? Sem interesse. Mas há mais nessa falta de otimismo…

Durante esses tempos, os investidores profissionais (cujas carreiras são baseadas no desempenho) raramente, ou nunca, são ouvidos. Em vez disso, eles se concentram em explorar oportunidades de compra à medida que competem com outros investidores profissionais. Dar informações gratuitas a investidores aleatórios anula seu propósito.

Um bom exemplo é no início de 2020, quando o risco Covid-19 atingiu o mercado de ações pela primeira vez.

Ao longo de 2019 e início de 2020, o mercado de ações esteve em alta. Em uma pequena queda, escrevi este artigo positivo (31 de janeiro):

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Nesse mercado em alta, houve um fluxo saudável e equilibrado de itens de alta e baixa à medida que o mercado subia. No entanto, duas semanas depois, aconteceu algo que eu nunca tinha visto antes – os itens de baixa desapareceram de repente. Não havia uma causa óbvia, então presumi que os gestores do fundo tinham decidido vender e pararam de dar entrevistas. Portanto, vendi tudo e publiquei este artigo em 16 de fevereiro.

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Este gráfico mostra os movimentos do Dow Jones Industrial Average nesse período.

Uma palavra sobre o timing do mercado de ações

O conselho padrão é não. A suposição é que os investidores tentam perder comprando e vendendo tarde demais. Isso é certamente o que acontece se um investidor segue as reportagens da mídia e as tendências populares (enquanto confia em seus sentimentos sobre as ações).

Mas há outro problema. Ninguém pode determinar antecipadamente as razões fundamentais e as reações dos investidores para todas (ou várias ou algumas ou mesmo algumas) grandes flutuações do mercado. Lemos regularmente: “O investidor que ligou para o [fill in the blank] diga agora [whatever]. “As questões fundamentais/investidores subjacentes a cada período principal são únicas. Portanto, o sucesso passado é irrelevante porque a lógica aplicada a um período não é autoperpetuante.

Usando meu exemplo acima, eu claramente não tinha ideia sobre as preocupações do Covid-19 em bater o mercado e a psique dos investidores – nem sobre o petróleo quebrar abaixo de US $ 0 – nem sobre uma série de chamadas de margem d no fundo do poço. Em vez disso, confiei na leitura de um indicador contrário.

O investimento contrário pode funcionar porque existem certas características comuns que acompanham as dramáticas mudanças de tendência. Não identificam as causas, mas podem sinalizar excessos insuportáveis. Otimismo excessivo (modas) e pessimismo excessivo (dreads) são indicadores confiáveis ​​de altos e baixos do mercado. Ambos podem ser aplicados a todo o mercado de ações e a qualquer um de seus componentes ou temas de investimento. E é aqui que o investimento contrário pode realmente valer a pena. Não chame isso de timing de mercado. Em vez disso, pense nisso como um momento oportunista, onde o retorno e o risco potenciais são “otimizados”.

Conclusão: “Otimizar” hoje significa possuir fundos de ações gerenciados ativamente

Escolher ações pode ser gratificante e divertido. No entanto, o período em que entramos tem características inusitadas em comparação com períodos anteriores de crescimento e mercados em alta. Portanto, selecionar um grupo diversificado de profissionais de gestão de fundos, cada um seguindo uma abordagem diferente, parece ser a melhor estratégia de investimento – pelo menos no estágio inicial. Escolher uma situação específica aqui e ali é certamente aceitável, mas ganhar poder intelectual, experiência e amplitude de pesquisa deve otimizar as características de risco/recompensa – e resultar em um sono melhor.

Mais uma coisa sobre fundos gerenciados ativamente. Atualmente, eles são muito minoritários, com investidores convencidos de que fundos de índice passivos com taxas baixas são sempre vencedores. O ambiente em mudança pelo qual estamos passando, onde a seletividade é fundamental, pode causar uma reversão dramática. Se for esse o caso, como aconteceu no passado, quando os investidores passam de passivos para ativos, as ações mantidas por gestores ativos se beneficiarão do fluxo de caixa positivo. Naturalmente, isso melhora o desempenho de fundos gerenciados ativamente – e assim por diante.

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